金融学院《金融衍生工具》课程教学大纲

一、课程基本信息

课程名称：金融衍生工具           课程代码：ZB1655

课程类别：专业选修课              学       分：3

学       时：54              理论学时：46         实验实践学时：8

面向对象：投资学专业、金融工程专业

先修课程：证券投资学，金融市场与金融机构，货币金融学

二、课程教学目的与要求

本课程是面向金融学、投资学、金融工程专业的专业选修课。本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、金融衍生工具的价格决定以及金融衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货和期权等。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理是本课程的重点内容。

本课程的目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习金融工程和金融风险管理等高级课程提供必要的知识准备。要求学生熟练掌握金融衍生工具的基本原理，同时对金融衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种金融衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。

三、课程考核要求

 本课程采取过程考核与结业考核相结合的方式进行。课程总评成绩由过程考核成绩和结业考核成绩两部分构成，前者占比30%，后者占比70%。

过程考核主要从考勤、课堂讨论、课堂小测验、课后作业等方式进行，其中，考勤占比50%，课堂讨论或课堂小测验占比20%，课后作业占比30%。

结业考核采取闭卷、笔试的方式进行。考核试卷严格按照学校期末命题规范要求进行，侧重考核学生利用所学知识综合分析和解决实际问题的能力。

四、课程教学基本内容、学时分配和教学环节安排

《金融衍生工具》学时分配如下：

第一章 期货市场的产生和发展

本章教学目的与要求：通过本章的学习，使学生了解期货市场的产生和发展脉络、期货市场的交易对象以及期货交易的特点。熟悉中国期货市场的建立和发展过程，对中国期货市场的问题有一个全面而深刻的理解。

本章教学重点：期货交易的特点

本章教学难点：杠杆机制

第一节 期货市场的产生和发展

一、期货市场的发展历程

二、国际期货市场的发展趋势

第二节 期货交易的对象

一、对进入期货市场商品品种的要求

二、期货交易的分类

三、期货合约

第三节 期货交易的特点

一、合约标准化

二、交易集中化

三、双向交易和对冲机制

四、每日无负债结算制度

五、杠杆机制

第四节 我国期货市场的建立与发展

一、我国期货市场产生的历史背景

二、我国期货市场发展的历程

三、我国期货市场目前存在的主要问题

第二章 期货市场的基本功能和作用

本章教学目的与要求：本章学习期货市场的基本功能与作用。学完本章学生应该掌握期货市场的两种基本功能：套期保值和价格发现功能。同时还要掌握期货市场的基本经济作用。

本章教学重点：期货市场的基本功能

本章教学难点：期货合约条款

第一节 套期保值的功能

一、利用期货市场回避风险

二、期货市场套期保值的原理

第二节 价格发现的功能

一、价格发现的过程

二、价格发现的原因及特点

第三节 期货市场的作用

一、期货市场在宏观经济中的作用

二、期货市场在微观经济中的作用

第三章  期货市场的组织结构

 本章教学目的与要求：本章学习期货市场的组织结构。要求学生掌握期货市场的整体框架构成，以及其组成部分的性质、职能和作用。主要内容包括期货交易所、期货经纪公司、期货结算机构以及期货市场的投资者构成等。

 本章教学重点：期货市场的结算体系

本章教学难点：无

第一节 期货交易所

一、期货交易所的性质

二、期货交易所的设立条件

三、期货交易所的职能

第二节 期货经纪公司

一、期货经纪公司的性质

二、期货经纪公司的设立条件

三、期货经纪公司的职能和作用

第三节 期货结算机构

一、期货结算机构性质

二、期货结算机构组织方式

三、期货市场的结算体系

四、结算机构的作用

第四节 投资者

一、套期保值者

二、投机者

第四章 期货交易流程

本章教学目的与要求：本章学习期货交易的流程，要求学生掌握如何开设期货交易账户以及期货交易的指令和流程，期货交易的竞价机制，期货交易如何结算以及实物交割流程。其中重点掌握交易流程、竞价机制和交割。

本章教学重点：期货交易流程

本章教学难点：期货合约结算

第一节 交易账户的开设

一、选择期货经纪公司

二、选择交易代理人

三、开设交易账户的若干具体手续

第二节 交易流程与交易指令

一、交易流程

二、交易指令的种类

第三节 期货交易的竞价机制

一、竞价方式

二、成交回报与确认

第四节 结算流程

一、交易结算形式

二、交易所的结算

三、期货经纪公司的结算

第五节 实物交割流程

一、实物交割的作用与概念

二、实物交割的买卖双方和货物要求

三、交割方式和交割结算价

四、实物交割的流程

五、违约处理

第五章 套期保值

本章教学目的与要求：本章学习期货套期保值的运作原理和具体策略。学生要掌握套期保值的原理和套期保值的基本类型以及套期保值效果的影响因素。熟练掌握基差在套期保值中的作用。

本章教学重点：套期保值的运作原理

本章教学难点：套期保值比例的确定

第一节 套期保值交易概述

一、套期保值的概念

二、套期保值的原理

第二节 套期保值交易的基本类型

一、多头套期保值

二、空头套期保值

第三节 基差变化对套期保值的影响

一、正向市场和反向市场

二、基差

第六章 投机与套利

    本章教学目的与要求：本章将学习另外两种交易策略：投机与套利。要求学生掌握投机的原理、方法及其作用，能够理解投机和赌博之间的不同。明确套利的概念，熟悉套利的基本策略。

本章教学重点：套利交易

本章教学难点：套利交易策略

第一节 投机概论

一、投机的概念

二、投机的作用

三、期货投机与赌博的区别

第二节 投机原理与投机方法

一、投机的原理

二、投机的方法

第三节 套利交易

一、套利的概念

二、套利的特点

三、套利的种类

第七章 期货定价

    本章教学目的与要求：学完本章学生要掌握两个常见的期货价格形成理论：持有成本理论和预期理论。理解期货价格和远期价格的关系；理解期货价格和远期价格的定价原理；理解期货价格和现货价格的关系。

    本章教学重点：期货定价理论

本章教学难点：期货价格与现货价格的关系

第一节 期货价格形成理论

一、持有成本理论

二、预期理论

第二节 期货价格与远期价格的关系

一、一般结论

二、实证研究结论

第三节 不支付收益资产远期合约的定价

 一、例子

 二、一般结论

第四节 支付已知现金收益资产远期合给的定价

一、例子

二、一般结论

第五节 支付已知收益率资产远期合约的定价

一、例子

二、一般结论

第六节、期货价格与现货价格的关系

一、期货价格与现在的现货价格的关系

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系

第八章 期货市场价格分析

   本章教学目的与要求：通过本章的学习，学生可以掌握一些期货交易价格的分析方法：技术分析和基本分析。对这两种方法的掌握有助于学生更好地了解期货价格行为。从而为学生今后从事期货市场交易打下一定的基础。 

本章教学重点：期货价格分析

本章教学难点：技术分析的原理和特点

第一节 基本分析法

一、基本分析法的概念

二、基本分析法的特点

三、影响价格的因素

第二节 技术分析法

一、技术分析法的原理和特点

二、技术分析法的种类

三、道氏理论

四、波浪理论

第九章 金融期货

本章教学目的与要求：通过本章的学习学生应该掌握金融期货的产生和发展状况；金融期货的主要品种。掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念；交易原理和风险状况。

本章教学重点：金融期货合约交易原理

本章教学难点：利率期货定价

第一节 金融期货的产生与发展

一、金融期货的定义

二、金融期货产生的背景

三、国际主要金融期货市场

四、金融期货市场的功能

第二节 外汇期货

一、外汇与外汇风险

二、外汇期货

三、影响汇率的因素

第三节 利率期货

一、债务凭证及其种类

二、利率期货的概念与种类

三、利率期货的产生与发展

四、利率期货交易

第四节 股票指数期货

一、股票指数的概念及世界主要股票指数

二、股票市场的风险与股票指数期货

三、股票指数期货的产生与发展

四、股票指数期货交易

第十章 期权市场

本章教学目的与要求：本章要求学生掌握期权市场的基本概念和运作机制等知识。了解期权交易的产生和发展、期权合约的构成要素等。熟练掌握美式期权、欧式期权、看涨期权和看跌期权等概念。理解影响期权价格的因素，熟练掌握单个期权头寸的盈亏状况。理解期权的套期保值作用。

本章教学重点：期权头寸的盈亏确定

本章教学难点：期权套期保值

第一节 期权交易概述

一、期权交易的基本概念

二、期权交易的产生和发展

三、期权合约的构成要素

四、期权交易的基本形式

五、期权交易与期货交易的比较

第二节 期权合约的价格

一、期权价格的构成

二、影响期权价格的主要因素

第三节 期权交易的盈亏分析

一、买进看涨期权

二、卖出看涨期权

三、买进看跌期权

四、卖出看跌期权

第四节 期权套期保值

一、对现货市场的套期保值

二、对期货市场的套期保值

五、课程学习指导与修读建议

本课程对金融衍生工具的介绍不可能面面俱到，课程着重突出远期、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的金融衍生工具课程，重点要放在金融衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。

教学方面，教师要不断创新。教学内容上要融入最新的市场实践；教学手段上要深化多媒体和网络技术的应用；教学方法上要不断改进课堂教学方法，完善案例教学，同时逐步采用“翻转教学法”，调动学生的学习主动性。学习方面，学生要具有自主性和参与性。这种自主性和参与性不仅体现在要求学生积极参与课堂讨论、认真完成课后练习或实训作业，而且要求学生善于观察、总结身边的实例，主动利用课堂上所学的理论知识分析和解决现实金融问题。

六、推荐教材与阅读书目

  1、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券导论[M].（张陶伟译），中国人民大学出版社，2011。

  2、[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔.金融工程[M].（宋逢明等译），清华大学出版社， 2008。

  3、[英]洛伦兹.格利茨.金融工程学[M].（唐旭等译），经济科学出版社，2008。

  4、宋逢明.金融工程原理—无套利均衡分析[M]. 清华大学出版社，2009。

  5、郑振龙.金融工程[M].高等教育出版社，2013。

  6、郑明川，王胜强.期货交易理论和实物[M].浙江大学出版社，2012。

  7、陈世炬，高材林等.金融工程学原理[M].中国金融出版社，2010。

  8、范龙振，胡畏.金融工程学[M].上海人民出版社，2013。

  9、[美]马克.格林布莱特，史瑞丹.蒂特曼.金融市场与公司战略[M].中国人民大学出版社，2013。

  10、[美]查尔斯.W.史密森.管理金融风险——衍生产品、金融工程、价值最大化管理[M].（第三版），中国人民大学出版社，2013。

  11、陈松男.金融工程学[M].复旦大学出版社，2012。