金融学院《风险投资》课程教学大纲

金融学院《风险投资》课程教学大纲

一、课程基本信息

课程名称：风险投资                     课程代码：ZX1617

课程类别：专业选修课程              学       分：2

学       时：36             理论学时：36        实验实践学时：0

面向对象：投资学专业

先修课程：投资学

二、课程教学目的与要求

  本课程是面向投资学专业的专业选修课程，主要讲授风险投资概论、风险投资的资金供应、风险投资的运作机构、风险投资的组织形式、风险投资的运作过程、风险投资的管理、风险投资的退出、创业板市场、公共政策与风险投资、风险投资与区域创新、风险投资的国际化等主要内容。本课程是投资学的后续课程，详细叙述了风险投资的融资、投资、管理、退出的全过程，全面系统地介绍了风险投资发展的特点和规律。

  在学习本课程后, 要求学生能够具备以下知识和技能：

     1. 了解风险投资的本质及运行特征；

     2. 掌握风险投资中的前沿理论及操作实践

     3. 探讨我国风险投资的发展及规范问题。

三、课程考核要求

  考核包括过程考核和结业考核两部分。过程考核成绩和结业考核成绩均为百分制，占比分别为30%和70%。

  过程考核主要考核学生参与教学活动的积极性（30%）、课程作业的完成效果（30%）、团队展示呈现的学习效果（40%）。其中，作业至少需要完成两次，每次占比15%；团队展示要求学生分组就风险投资领域的理论和现实特定问题进行研究并作演示汇报，团队成绩和个人表现分别占比20%。

  结业考核为开卷笔试或撰写风险投资商业计划书形式，既考查学生对基本理论和基础知识的掌握，也考查学生运用知识综合分析和解决实际问题的能力。结业考核命题应符合学校和学院考试命题规范的要求。

四、课程教学基本内容、学时分配和教学环节安排

  《风险投资》学时分配如下：

第一章  风险投资概论

本章教学目的与要求：通过学习，要求掌握风险投资的相关概念及风险投资的主要特点，了解世界主要国家风险投资的产生和发展状况，了解风险投资对经济增长的推动作用。

本章教学重点：理解风险投资的定义及特点；

本章教学难点：了解风险投资对经济增长的推动作用。

第一节 风险投资的定义与内涵

（一）风险投资的定义

（二）风险投资的特点

（三）风险投资的相关主体

第二节 风险投资的产生与发展

（一）美国风险投资的形成与发展

（二）风险投资在其他国家的发展状况

（三）风险投资形成与发展的背景和条件

（四）风险投资的发展趋势

第三节 风险投资在国民经济中的地位与作用

（一）风险投资与高新技术创新

（二）风险投资与中小企业发展

第二章  风险投资中的资金供应

本章教学目的与要求：通过学习，要求掌握风险投资的资金来源构成及各类投资者在风险投资中的作用，了解风险投资资金供应的主要发展趋势。

本章教学重点：掌握各类投资者对风险投资基金的作用和贡献；

本章教学难点：了解风险投资资金供应的主要发展趋势。

第一节 风险资本的来源

（一）风险资本的主要资金来源

（二）国外风险资本的构成情况

第二节 政府在风险投资资金供应中的作用

（一）政府参与风险资本的原因

（二）政府参与风险投资的形式

（三）政府对风险投资的政策支持

第三节 机构投资者

（一）机构投资者概述

（二）主要的机构投资者

（三）我国机构投资者现状

第四节 私人投资者和国外投资者

（一）私人投资者

（二）国外投资者

第五节 我国风险资本的构成

（一）我国风险资本的构成

（二）如何拓展我国风险投资的资本来源

第三章  风险投资的运作机构

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握风险投资机构的类型和特点，理解政府风险投资机构和企业风险投资机构的类型、作用、运行现状及运作的特点。

   本章教学重点：了解我国政府风险投资机构的现状和问题。

   本章教学难点：熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。

第一节 风险投资机构概述

（一）风险投资机构的概念

（二）与风险投资相关的法律问题

（三）风险投资机构的分类

第二节 政府风险机构

（一）政府风险投资机构的运作

（二）各国的风险投资机构

（三）中国政府风险投资机构存在问题与改进措施

第三节 企业风险投资机构

（一）企业参加风险投资的动因

（二）企业参与风险投资的主要形式

（三）我国企业参与风险投资的现状与对策

第四节 私人和外资风险投资机构

（一）私人风险投资机构

（二）我国天使投资发展状况

（三）外资风险投资机构在中国的发展

（四）外资风险投资机构的特点

第四章  风险投资的主导组织形式

   本章教学目的与要求：掌握有限合伙制的起源、主要特点以及有限合伙制的契约特征。

   本章教学重点：了解风险投资的主导组织形式——有限合伙制，并比较风险投资几种组织形式的优劣。

   本章教学难点：掌握有限合伙制的特点与契约特征。

第一节 有限合伙制的起源

（一）有限合伙的萌芽

（二）有限合伙的发展

（三）有限合伙的新生

第二节 有限合伙制的特点

（一）有限合伙制成为风险投资主流组织形式的经济与法律原因

（二）有限合伙制的制度特征

第三节 有限合伙制的契约

（一）有限合伙制与普通公司的区别

（二）有限合伙制的契约特点

第五章  风险投资的运作过程

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握从项目初选到尽职调查与项目终选及合同谈判这一整个风险投资的运作过程，理解与这一过程相关的程序及评价指标。

   本章教学重点：熟悉尽职调查的内容与程序；与难点。

   本章教学难点：编制商业计划书。

第一节 项目初选

（一）项目来源

（二）投资政策与项目筛选

（三）评估指标与项目筛选

第二节 尽职调查和项目终选

（一）尽职调查的内容\

（二）尽职调查的方法和程序

（三）项目终选的评估指标

（四）项目综合评价

第三节 合同谈判

（一）双方的主要需求

（二）洽谈条款清单

（三）风险投资协议

（四）附录：商业计划书

第六章  风险投资的管理

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握风险投资管理的内涵，特点及其内容和模式，并从理论和实践两方面理解控制权分配，阶段性投资等风险投资管理中的核心问题。

   本章教学重点：理解风险投资管理的内涵、特点、内容、模式、方式和影响因素。

   本章教学难点：了解创业企业控制权分配的特征，阶段性投资的影响因素、效应和金融投资工具的选择。

第一节 风险投资管理概述

（一）风险投资管理的内涵及特点

（二）风险投资管理的内容和模式

（三）风险投资管理的方式

（四）风险投资管理的影响因素

第二节 控制权分配

（一）创业企业控制权的经济意义

（二）创业企业控制权的含义及其配置特征

（三）实践中的控制权分配措施

第三节 阶段性投资

（一）风险资本的阶段划分

（二）分阶段投资的结构特征

（三）分阶段风险资本投资结构的影响因素

（四）分阶段投资对创业企业治理的效应分析

（五）阶段性投资的基本原则

第四节 金融投资工具的选择

（一）金融投资工具与激励、控制权的关系

（二）常用的金融投资工具分析

第七章  风险投资的退出

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握风险投资退出的一般情况，了解公开发行、股份回购、兼并收购、企业清算四种退出方式的特点和方法。

   本章教学重点：了解四种退出方式的一般情况、过程和特征。

   本章教学难点：了解风险投资退出的绩效评价指标体系和IPO退出的优点。

第一节 风险投资退出的作用

（一）风险资本退出主要原因

（二）退出的作用

第二节 风险投资退出的方式

（一）首次公开发行

（二）股份回购

（三）兼并收购

（四）破产清算

第三节 风险投资主要退出方式的比较

（一）风险投资退出绩效评价指标

（二）IPO的利弊

第八章  二板市场

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握二板市场相关的概念，运行模式、特点和功能，了解世界上主要的二板市场的特点、运行状况及上市准则。

   本章教学重点：了解二板市场的概念、运行模式、特点和功能。

   本章教学难点：了解世界主要二板市场的基本情况、特点及上市准则。

第一节 二板市场的特点、功能及运作模式

（一）二板市场的特点

（二）二板市场的功能

（三）二板市场的运作模式

第二节 美国纳斯达克市场

（一）概述

（二）特点

（三）市场结构

（四）做市商制度

（五）上市标准

（六）市场监管

第三节 欧洲二板市场

（一）欧洲证券经纪商协会自动报价系统

（二）伦敦另类市场

（三）欧洲新市场

第四节 亚洲二板市场

（一）香港创业板市场

（二）日本的二板市场

（三）韩国高斯达克市场

（四）新加坡自动报价系统

第五节 中国的创业板市场

（一）概述

（二）中小企业板上市条件

（三）创业板上市条件

第九章  公共政策与风险投资

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握政府在风险投资中的作用，并从政府制定公共政策、完善法律环境两方面来理解政府对风险投资的支持。

   本章教学重点：了解政府在风险投资中的作用。

   本章教学难点：了解政府对风险投资的公共政策支持。

第一节 风险投资与公共政策

（一）税收优惠

（二）贷款担保

（三）政府补贴

（四）政府采购

第二节 风险投资的法律环境

（一）风险投资公司组织法律制度

（二）风险投资基金法律制度

（三）风险投资税收优惠法律制度

（四）风险投资激励法律

第十章  风险投资与区域创新

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握风险投资集聚的特点、原因和作用，了解风险投资对区域经济增长的推动作用。

   本章教学重点：风险投资集聚的特点、原因和作用。

   本章教学难点：风险投资对区域经济增长的推动作用。

第一节 美国硅谷的风险投资

（一）硅谷的历史和发展状况

（二）硅谷发展与风险投资的内在联系

（三）风险投资在硅谷的外部生存环境

第二节 风险投资与产业集群

（一）风险投资的集群

（二）风险投资集群的成因

第三节 风险投资与区域发展

第十一章  风险投资的国际化

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握风险投资国际化的动因、特点和模式，了解美国风险投资模式国际化的意义。

   本章教学重点：美国风险投资国际化对东道国的影响。

   本章教学难点：掌握美国风险投资国际化的动因。

第一节 美国风险投资的国际化

（一）美国风险投资公司在世界范围的投资

（二）美国风险投资模式的国际化

第二节 美国风险投资模式的意义

（一）美国风险投资对经济增长的作用

（二）美国风险投资模式的意义

第十二章  中国风险投资市场

   本章教学目的与要求：通过学习，掌握中国的风险投资情况，了解中国风险投资的现状、特点以及未来发展的趋势和战略。

   本章教学重点：掌握中国风险投资的特点。

   本章教学难点：了解中国风险投资未来发展的趋势和战略。

第一节 中国发展风险投资的意义

第二节 中国风险投资的特征及问题

（一）当前中国风险投资的特征

（二）目前我国风险投资业存在的问题

第三节 中国风险投资业的发展趋势及战略

（一）中国风险投资业的发展前景

（二）中国风险投资业的发展战略

五、课程学习指导与修读建议

本课程自开设以来一直重视教学内容的更新和教学方式方法的多样化。教学内容上不拘泥于教材的内容，非常强调与时俱进，根据风险投资实践的发展而及时更新教学内容。教学方式方法上强调案例教学法的运用，结合经典案例和最新案例讲解重难点和新现象、新事件；提倡启发式教学方法的运用，注重课堂教学的师生互动。本课程特别强调学生自主性学习，根据学生随机分组就风险投资领域的特定问题进行研究并汇报，并争取人人参与、人人上讲台。在课程学习期间，学生应及时了解风险投资领域重要理论进展和重要新闻事件，并初步具有文献检索、撰写投资商业计划书的能力。

六、推荐教材、阅读书目与电子资源

      1. 《风险投资学》，胡海峰编著，首都经济贸易大学出版社，2019年；

  2.《风险投资、私募股权与创业融资》，乔希.勒纳、安.利蒙、费尔达.哈迪蒙著，清华大学出版社，2015年；

      3. 《风险投资估值方法与案例》，洛伦佐.卡弗著，机械工业出版社，2015年;

      4.《风险投资交易》，布拉德.菲尔德、杰森.门德尔松著，机械工业出版社，2022年。